北京市中小企业创业投资引导基金运作模式研究

周揽月 姜 欣

(1.对外经济贸易大学国际经济贸易学院金融学系,北京 100029;2.北京市经济和信息化委员会,北京 100029)

摘 要:北京市中小企业创业投资引导基金于2008年7月正式启动,是国内首支省级中小企业创业投资引导基金。引导基金引导社会资金重点投资于符合北京城市功能定位和相关产业政策、产业投资导向的创业期科技型、创新型中小企业。引导基金以参股支持方式引导创业投资机构共同设立创业投资企业,由引导基金参股的创业投资企业主要向创业期中小企业投资。本文对于北京市中小企业创业投资引导基金的概况、运作模式、创新服务、投资成果及成功案例进行了研究。研究表明,引导基金对于创新政府资金扶持方式、引导社会资金投资于创业期科技型创新型中小企业、缓解创业期中小企业融资难题、支持中小企业自主创新发挥了积极的作用,成为国内政府创业投资引导基金的一面旗帜。

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关键词 :引导基金;创业投资;中小企业

中图分类号:F276文献标志码:A文章编号:1000-8772(2014)22-0083-02

收稿日期:2014-07-20

作者简介:周揽月(1976-),女,汉族,四川省泸州市人,讲师,研究方向:公司金融;姜欣(1981-),男,满族,北京人,北京市经济和信息化委员会工作。

2008年,一场巨大的金融风暴席卷了全球,为了应对金融危机,北京市发改委、财政局根据国务院“出手快、出拳重、措施准、工作实”的政策精神,率先在全国以政府财政资金建立了北京市中小企业创业投资引导基金(以下简称引导基金)。该基金的建立动机是进一步转变政府的资金扶持方式,解决创业期中小企业融资难的问题,推动中小企业发展。

引导基金于2008年7月正式启动,该引导基金是国内首支省级中小企业创业投资引导基金。引导基金运行以来,导向作用明确、投向重点突出、运行安全良好、引资功能显著、风险控制有力,其运作模式已得到业内公认,成为国内政府创业投资引导基金的一面旗帜。

一、引导基金概况

引导基金主要用于引导创业投资机构向创业期中小企业投资。引导基金以参股支持方式引导创业投资机构共同设立创业投资企业,由引导基金参股的创业投资企业主要向创业期中小企业投资。满足一定条件的创业投资机构作为发起人发起设立创业投资企业时,可以申请引导基金的股权投资。引导基金一直有着明确的投资领域和投资对象。按照“项目选择市场化、资金使用公共化、服务促进专业化”的原则,引导基金扶持初创型、潜力型中小企业,不以盈利为目的,通过让利政策以及政府服务,引导社会资金重点投资于符合北京城市功能定位、相关产业政策和产业投资导向的创业期科技型、创新型中小企业。基金不仅可以弥补创业投资的市场失灵,为企业“雪中送炭”,同时也能带动更多社会资本关注创业期科技型、创新型中小企业的发展,形成良好的创业投资氛围。

北京市财政相继于2008年12月投入8亿,2011年2月投入1.2亿元,合计9.2亿元支持引导基金的发展。引导基金已经与国内创业投资机构共同出资分5批设立了22家参股创投企业,协议注册金额达到35亿元,财政资金带动了近4倍的社会资金投资于北京市中小企业,财政资金杠杆放大作用明显。引导京外资金协议总额约14.2亿元,京外资金占所引导的社会资金出资总额25.6亿元的55.4%。

参股创投企业先后投资了64家创业期科技型、创新型中小企业。投资战略新兴产业项目52个(包括电子信息、节能环保、生物医药、高端制造等),占所投项目总数的81%。投资文化创意产业的项目11个,占所投项目总数的17%。

在选择投资企业方面,投资初创期项目18个,占总投资项目的28.1%;投资早中期项目41个,占总投资项目的64.1%;投资成熟期项目,占总投资项目的7.8%。

二、引导基金的运作模式

引导基金以参股合作形式,引导社会资金,共同支持创业期中小企业的发展。相对于传统财政资金的无偿资助方式,阶段参股引入的市场化股权投资不仅大幅提高了中小企业的融资规模,也吸引了其他各类投资机构的联合投资,间接带动了更多社会资金对中小企业的投入。引导基金的出资比例最高不超过参股创投企业实收资本的30%,资金投入创投企业之后,只是以股东的身份对企业进行监督,不再干预创投企业的具体运作过程,充分发挥合作创业投资机构的专业化管理能力。

引导基金还建立了财政资金循环滚动的成功模式。实现了首批政府基金循环使用的全过程,资金安全回归引导基金专户。完成首循环的引导基金涉及6家合作创投公司和34个被投资企业,共计1亿元已经全部回收至引导基金专户,在全国率先实现了财政资金的循环使用。

引导基金目前由事业单位代政府负责管理运作,形成了一套涵盖监管框架与职责、合作创投机构的征集与设立、运作监管、考核评价、退出清算等方面的引导基金管理体系,构建了一条“合作机构评审——董事监事选派及工作——日常管理机构考核——创投企业绩效考核”的管理链。为有效防范风险,引导基金对合作创业投资机构进行动态管理,对不符合北京市产业政策、《投资人协议》、《公司章程》等规定的项目具有一票否决权。对投资进度慢、效果差的合作创业投资机构终止合作。截止2012年底,有2家合作创业投资机构因为投资进度慢、所投资项目的前景不被看好,被引导基金代管机构主动终止合作并收回引导基金所投全部资金。

三、引导基金的创新服务

为了吸引、汇聚更多优秀的创业投资机构投资于中小企业,引导基金还开展了一系列创新服务。一是在北京市内完善创业投资项目备选库,组织专业机构对项目进行初步筛选,并进行前期法律、财务等方面的尽职调查;二是探索设立创业投资项目路演中心,实现优质项目与引导基金合作创业投资机构的高效对接;三是召开政策宣讲会,介绍国家中小企业专项扶持资金等政策措施,为引导基金合作创业投资机构已投资企业提供后续扶持政策配套服务。目前申报与引导基金合作的创业投资机构超过150家,已经与引导基金合作的创业投资机构包括深圳市创新投资集团有限公司、深圳市达晨创业投资有限公司、启迪创业投资有限公司、信中利投资公司、赛伯乐投资有限公司、上海力鼎、秉鸿投资等众多业界知名的投资机构。

四、引导基金的投资成果

引导基金投资的壹人壹本、九恒星、品奥光电、爱国者、志恒达、龙软科技等一批电子信息企业迅速崛起,成为各自领域内的领跑者;德鑫泉、绿友机械等装备制造企业发展壮大,初步具备上市条件;诺思兰德、海纳医信等生物医药企业,牡丹联友、格林雷斯等节能环保企业也在投资后迅速成长,成为行业排头兵。部分企业顺利登陆新三板市场。

此外,引导基金发挥北京市文化发展的产业优势和创新优势,着力促进文化创意产业和资本的融合,先后投资了麒麟网、小马奔腾、龙文教育、东田造型、奔跑世纪广告、昭仪新天地珠宝等文化创意类企业。其中麒麟网已成长为国内大型网络游戏开发及运营商,东田造型为国内一流的专业权威造型及时尚传播、教育机构,北京新雷明顿广告有限公司(小马奔腾集团)为业内著名的影视制作、代理、广告公司,龙文教育为最大的中小学生一对一个性化教辅机构等,以上多家文化企业正在积极筹备上市事宜。

五、引导基金的成功案例

引导基金所取得的成果有目共睹,在多个成功案例中,比较有代表性的合作创投机构是启迪明德创业投资公司。启迪明德创业投资公司是启迪创业投资有限公司与北京市中小企业创投引导基金合作设立的,总注册资本为2亿元,其中财政拨款4000万,社会资本1.6亿元。截止到2012年,启迪明德创业投资公司在三年多的时间里共投资了14个项目,其中11个项目为早期项目,占总投资项目的近80%。同时,启迪明德创业投资公司的总投资额近1.5亿元,对初创型和早期型创业企业进行了强有力地扶持。

启迪明德创业投资公司所投资的公司中,北京德鑫泉物联网科技股份公司、北京诺思兰德生物技术股份有限公司成功登陆中关村“新三板”,北京世纪瑞尔技术股份有限公司成功登陆创业板,其他还有三家均将完成股份制改造,二年内可申请创业板或中小板上市。

引导基金的运作与扶持,对启迪明德创业投资公司的投资决策起到了非常重要的作用。比如启迪明德创业投资公司在考察北京德鑫泉物联网科技股份有限公司的产品技术和行业发展时,充分利用引导基金的政策支持,深入对该公司进行了调研,并依靠地方政府相关机构对该公司股权设置与管理机构进行了详细的调查,总结出调研数据4000多页,在反复论证与投资谈判并上报投资决策获得批准后,最终决定投资700万元,持有德鑫物联9.15%的股份。启迪明德创业投资公司在引导基金的政策支持及增值服务下,协助德鑫物联争取了相关的优惠政策和融资支持,并利用自身的管理经验及信息渠道,在财务管理、信息提供、国际市场机会等方面均给予德鑫泉物联实质性的帮助。截止到2013年,德鑫物联的市值约7亿元,启迪明德创业投资公司在投资三年的时间内获得了极大的回报。

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参考文献

[1] 北京市发展和改革委员会 北京市财政局关于印发《北京市中小企业创业投资引导基金实施暂行办法》的通知[J].北京市人民政府公报,2008,16:16-20.

[2] 北京市经济和信息化委员会[EB/OL].http://www.bjeit.gov.cn/.

(责任编辑:陈丽敏)

浏览次数:  更新时间:2015-09-14 13:57:09
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